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2009/04/19

投機・信用資本主義の解説

Category: バラキン雑記 :

Author: ebara (5:22 pm)

以下は08.11月の研究会での報告を文字起ししてもらったものです。機関紙『コモンズ』に掲載されました。

　この報告は、『情況』09年1・2月号に寄稿した「投機・信用資本主義の原理」に基づいてその解説を試みたものです。ぜひ原文を参照下さい。またこの論文では新たな問題提起をすると共に、共同して研究するためのプランも書きました（長いので次の記事にしています）。皆さんの共同研究への参画を期待しています。（榎原　均）
　　　　　
投機・信用資本主義の原理

　０７年の夏にアメリカのサブプライム問題が、ヨーロッパまで波及して、これは世界恐慌になるということで、僕らは、生きているうちにソ連の崩壊という歴史的事件を目撃し、のみならず世界恐慌まで体験できて、歴史はすごいサービスをしてくれている、すごいことだな・・・・そんなこと言っていたらすってんてんになった人には怒られそうですが、そんな気持ちでいました。
　実は僕は七年間ほど監獄に入ってまして、出てきた時信用論の研究会を京都で行いました。その時から基本的に現在の経済は・・・・・現実資本と架空資本という言葉が今では常識になってしまいましが、・・・・・どう見ても架空資本のほうが現実資本に勝ってしまうという事態があるのではないかと気づきまして、その時以来、このへんのところを何とか信用論の研究としてまとめたいと思っていました。
　信用資本ということで、もう3年ほど前になりますが、雑誌『情況』（2006年11・12月号）に「信用資本主義と価値形態論」を書かせてもらいました。そこでそれまでの経過ということをまとめているのですけれども、08年になって、いよいよ恐慌がきたということで、これまで考えていたことが、ぱっとフォーカスが結びまして、それで書き下ろしたというのがこの『ASSB』誌に載せています「投機・信用資本主義の原理」です。その論文の「信用資本とは何か」というところから始めたいと思います。

１．信用資本とは何か
　「信用資本」という言葉については、マルクスは『資本論』第三巻第五編利子生み資本論の第三二章のなかで述べています。それはどういうことかというと、他人のお金を使って投機している資本のことで、現在なら、たとえばミューチャルファンドやヘッジファンドといったたぐいのものを、マルクスは信用資本と述べています。利子生み資本というのは、マルクスによれば、貨幣そして資本が商品化したというのがその本質です。
　お渡ししましたＡ4のプリントにあります『資本論』全三巻の目次を見ていただきたいのです。そのなかの第一部はご存知のように商品から始まるのですが、その商品から貨幣が生じると、その貨幣が資本に転化し、そしてその資本が絶対的剰余価値の生産、そして相対的剰余価値の生産という形で剰余価値を生産し、一つの循環をなしている。その循環が、流通があり、その総過程がありというふうになってまして、その総過程のところで資本の商品化が出来て、それが第三部第五編「利子生み資本」で述べられていることですね。そして、その利子生み資本が架空資本化していくという次の運動をするんです。僕はこの20年間資本論体系の延長上で、虚の経済である架空資本のほうが、実の経済を滅ぼしてしまうような力関係がどうして生まれるのか？ということを一生懸命に考えていたのですけども、10年前ぐらいにそのように考えていてはダメじゃないかと考えました。むしろ原理としても新しいものをつくっていかないと今の経済の状態は解けないのじゃないかと考えたのです。それで、信用資本と言う概念規定を資本論も使っているのでそこから着想したのです。信用資本と言うのは何か？ということですけども、いまの金融市場でのプレイヤーは、銀行、証券会社、年金基金、保険会社、投資ファンド、ヘッジファンドですね。彼らが経済に対して大きな影響力をもっているということですね。これらの資本家は他人のお金を現実資本に投資するのではなく、金融資産の売買に向けることで、投機資本と化しています。
　普通は金融資本というのはお金をファイナンスしてあげるということですから、経営したいけれどもお金がないという資本家にお金を貸して上げて、借りた人が事業家としてやっていくというのが金融なんですけども、そうではなくて人から集めた借りたお金で投機をして儲けていくというパターンですね。これが、主流になってしまった資本主義を投機・信用資本主義と名づけようというのが僕の提案なんです。
　「マルクスは他人のお金で投機を行う資本、投機で資本蓄積を行う資本を『信用資本』と呼んだ」、これにはバイアスがかかっています。マルクスは「信用資本」と言う言葉を使いましたけども、他人の資本でやっているということは言っているんですけども、投機で資本蓄積を行うということまでは言っていない。でもそこまで行かなければいけないのではないかと思うのです。
「彼らが売買しているものは、金融資産（株式、社債、国債、消費者の債務証書―サブプライムローンがそうですね―外国為替など）」ですけども、これらの金融資産というものは一般商品に比べて性格が違うのですね。例えば、ＧＭがピンチで国家にお金をカンパしろと言ってますけども、ＧＭが作った自動車は商品交換によって消費者の手に渡りますが、その時には等価の交換が成立しています。同じ商品でも金融商品の本質が何かといったら、将来の利益に対する請求権なんですね。株式がそうですね。株式会社を作って株主になっているということは、その会社が将来に上げる利益に対する配当を受け取れるということですね。その配当が定期的に入ってくると見立てたら、それを利子と看做して資本還元することで金融資産の価値、価格が決まっていくという原理があるんですけども、だから、金融資産の価値の実体は労働ではないということですよね。いまから20年前ぐらいに価値の実体は労働ではない、という説が流行ったのですけども、よく考えたら、すでにその時に金融資産の取引高のほうが一般商品の取引高よりも多かったんですよね。その実態に幻惑されて、価値の実体が労働ではないなんて言うんですね。しかし一般商品の価値の実体は労働であるわけです。ケインズでもそうみています。実際みんなサブプライムで損したものだから、どこもお金お金と言っていて、しかし、金融資産の価値の実体は何もない、架空なんですね。だからこんなに高かったと思ったらこんなに安くなって、株式時価総額が何兆ドルと減ったというんですけどね・・・・・減ってどこへいったんや・・・・と思うんですけどね。株価が乱高下することでダメージは実の経済に出るんですけども、実の経済がすぐに止まるというものでもない。その意味では相対的に関係のない世界なんですよね。そんなところをどう原理的に位置づけるか？ということで、架空資本の本質は、「利子生み資本の形態すらとらない」、ということなんです。これが新しい提案です。
　「利子生み資本」というのは、先ほど説明しましたように、お金は持たないけれども事業を行いたいという機能資本家が、お金は持っているけれど事業は自分ではやりたくない貨幣資本家からお金を借りるという時の貸借関係を、貨幣の商品化とか、資本の商品化と名づけて、借りたお金で事業をやって利子を払うという形で循環する資本を、マルクスは利子生み資本と名づけたんです。これが利子生み資本の概念ですね。金融資産たとえば株ですね、最初その株が売り出されたとき買えば、その資金は現実資本に投下されているんですね。ところがその株が高くなったからといって転売され流通してゆくその時の転売される株は、金融資産ではありますけれども基本的には架空資本であるとマルクスが言っているし、皆さんそう言うわけです。なんで架空と言うのかはっきりしなかったんですけども、それは利子生み資本という形すらとっていないという意味で架空だと僕は解釈しました。それが僕の新しい提案です。それが妥当かどうかということをここで論議していきたい。
　マルクスが資本論で次のように言っているのでちょっと読み上げます。
　「貨幣資本が存在する形態が、ただ貨幣の形態だけだと仮定してもこの貨幣資本の大きな一部分は、つねに必然的に単に架空なものである。すなわち価値への権限である。・・・しかし、それが貨幣資本に転化して、同じ貨幣が繰り返し貨幣資本を表す限りでは、明らかに、それはただ一つの点で金属貨幣として存在するだけであって、他のすべての点では、それはただ資本への請求権と言う形で存在するだけである。これらの請求権の蓄積は、前提によれば、現実の蓄積から、すなわち商品資本等々の価値が貨幣に転化することから生じる。とはいえ、これらの請求権そのものの蓄積は、それの源泉である現実の蓄積とも違うし、貨幣の貸出によって媒介される将来の蓄積（生産過程）とも異なるのである。」（『資本論』第三巻、原典、旧版553～4、全集版524～5頁、引用はマルクスの手稿で訳文は大谷訳『経済志林』64巻4号、269頁）
　このように言っているから架空資本は利子生み資本とは違うと言っていると読めます。僕の言葉で翻訳したらね。利子生み資本の形というのはいったん物を作るために生産に投下されて、回収されるという現実資本の循環を経ている、そういうのが利子生み資本ですけども、そういう経路を土台として、架空資本と言う新しい資本の形を確立して、現実の蓄積とは異なる領域で徘徊しているんですね。（共産主義が徘徊したという奴ですね。いまや架空資本が徘徊しているんですね。）

２、信用資本が売買する金融資産は架空資本
　先ほども説明しましたけども、「今日の社会では、定期的収入をもたらす収入源はその収入を利子と見立てて資本還元し、資本の額を計算することで、その収入源は資本とみなされる（擬制資本）。たとえば国債は国の借金であって、国債を売ったお金が資本として投下されているわけではない。だから利子生み資本（貸付けたお金が現実資本に投下される形態）としての機能は持ってはいない。にもかかわらず資本として扱われるが、このような資本を架空資本と名づける。架空という意味は、現実資本に投資されないということを指し、利子生み資本の概念からすれば架空のものという意味である。」、こういう意味に解釈しました。これが新しい提起です。
　「株式も最初の購入者の資金は現実資本へと投資されるが、しかしその株券が次々と売買されて持ち手を換えるときにはそれは架空資本となっている。今日売買されている金融資産はほとんどが架空資本である。」
　僕は20年前から考えてきてよく分からなかったこと、それが、要は段階規定をしたい・・・・これは宇野派の影響かもしれないですけども・・・・レーニンが自由主義から独占が起こって、帝国主義段階にいたるというように段階規定をしたことになぞらえたい、ということなんです。独占資本の実体が金融資本で、金融資本が帝国主義の経済的基礎である、というのは良くわかるんですけども、それでいくとはたして金融資本というのは今あるのか？ということなんです。いまの銀行は金融はしない、貸し剥がしはしますけど、金融機関の金融機能が麻痺している。銀行でも証券会社でも投機で稼いでいるわけです。ということは、投機が資本蓄積の様式として定着しているのがこの数年間・・・・いま恐慌で潰れていますけど・・・・この数年間こうだったということなんです。
　「信用資本は架空資本を投機的に取引することで蓄積して行く。それはバブルを形成し、バブルがはじければ金融資産の時価総額は暴落するが、しかしこれは現実資本にとっては直接のかかわりがない。実体経済の動向とは無関係に、バブルとその収縮、これを繰り返すことは投機・信用資本主義の宿命である。」
　歴史的に何度もこういうことはありました。ブラックマンデーとか、過去のニューヨークの株式の下落ということがありました。それはすぐに回復しているんですね。今度もそういうことではないかという甘い期待もあったんですけども、そうはなかなかいかなくて今度はなかなか深刻な事態になっているんですけども・・・・。
　「信用資本の蓄積様式は資本市場における投機であり、新しい資本主義の段階は、投機・信用資本主義と呼ぶほかはない。つまり、資本市場における架空資本の売買の一般化は、支配的な資本が利子生み資本としてあった金融資本主義から、信用資本を支配的な資本とする、投機・信用資本主義への移行をもたらしたのである。」
　金融資本は、独占と銀行との癒着、大企業と銀行との癒着ですから、その本質は利子生み資本なんです。これは、ちゃんと企業に投下されているわけです。ところが、投資銀行の投資は企業に全然投資されていない。いまや潰れてしまっていますけどね。商業銀行が企業に投資しないからアメリカの自動車メーカーのビッグスリーが潰れかけて国家にお金を頂戴、と言わざるを得ないという事態になっているということなんです。この事態をしっかり見ていただいて、それは資本主義そのものが、投機・信用資本主義に到っているという新しい段階なんだというのが二つ目の提案なんです。

３．投機・信用資本主義の背景、世界単一の資本市場の形成
　どうしてこういうことに成ってしまったのか？という原因なんですけども、それはまず一つ目に、貸付可能な貨幣資本が膨大に蓄積したということなんですね。「労働者の年金や保険も年金基金や保険会社に集められ、巨大な貸付可能な貨幣資本となる」、ということなんですね。年金基金というものは膨大なもので、21世紀にはいってこれが投機を始めたんですけども。ITバブルが崩壊した時これは何とかしなければ、ということで、金融の証券化ということをやって、それでサブプライムができたということになってます。そういうことやれるというのはやっぱり余剰資金があるからなんですね。本来銀行に集中された預金というものは企業に貸し付けられるということだったんですけども、企業自体が余剰資金を持ってしまったということで、銀行が大企業にお金を貸す必要がなくなってしまった。大企業自身も証券市場で資金調達するということになってしまった。そうすると銀行は架空資本の投機のところで利鞘を稼ぐところへ行かざるを得ない、ということになっている。労働者の年金や保険それにオイルマネーですね、こういうお金が溜まってしまう。あとはアメリカとの貿易で中国と日本にドルが一杯溜まるということが起こってきたということが一つです。
　もう一つは、「世界単一の資本市場の形成」ですね。これはどういうことかというと、従来金融市場はロンドンにしろニューヨークにしろ空いている時間というのは限られていて、地域的にも統一した形で取引するというのは難しく、分断されていたんです。ちょっと前まではファックスとかテレックスが通信手段だったんですけども80年代からのＩＴ技術によるオンライン化によって、日本の銀行でも都市銀行と地方の銀行の取引がオンラインでできるようになった。昔は窓口では都市銀行のお金が地方銀行では下ろせないということがあったんですけども、それがいまや労金でも信用組合でもどこでも出来るようになってしまった。これが、日銀ネットというオンラインの姿でありますけども、これが世界中の銀行・金融市場を結びつけたわけです。そうすると国際金融市場は世界単一の資本市場としての機能を持つことになったのではないかと思うのです。こういうことが起こった結果として非常に安い値段で投機取引ができることになった。投機というのはいままでとてもお金がかかるものだった。だから大金持ちしかできるものでしかなかった。どんどん安くできるものだから投資信託みたいな商品で高齢者に売りつけるということも可能になってきた。これはもう全部金融でなくて投機なんですね。

４．投機・信用資本主義段階
　「この貸付可能な貨幣資本の蓄積は現実資本の蓄積からは相対的に独立しているし、また貸付可能な貨幣資本の運用については架空資本の売買という投機に向かいやすい。貸付け可能な貨幣資本の異常な規模での蓄積、オンライン化による世界単一の資本市場の成立、これらを土台にして、金融資本は投機・信用資本へと変質した。金融機関が金融をしなくなり、（ゼロ金利で預金者を苦しめ、ＧＤＰの縮小を行っただけでなく、銀行の貸し渋り、産業への血液の提供をせず、投資信託を売りまくる、等々）金融業と証券業の垣根も取り払われ、巨大金融機関や機関投資家、さらにはさまざまなファンドは投機取引で利益を出すようになった。投機が資本の蓄積様式となり、そしてこの投機という信用資本の蓄積様式が支配的となり、社会の隅々から富を吸い上げている。」
「金融資本と違って、投機・信用資本は産業や消費者から搾り取れるだけ搾り取る、トータル・キャピタリズムとして特徴付けられる。」こういう観点でいち早く主張したのがジャン・ヴェイルウッドというフラン人で、ミッテランの時の金融担当者なんです。ミッテランの敗れた後は民間の金融機関にいた人なんです。トータル・キャピタリズム、この意味が、金融はしていない、ファイナンスはしていない、で何をしているのかといえば、投機をしている。トータルという言葉の意味は、ファイナンスでしたら、利子生み資本は株式会社から富を吸い上げるだけなんです。ところが投機をするということは、社会全体から富を吸い上げるんです。その意味で彼は「トータル・キャピタリズム」と名づけたんですけども、ところが訳者がそれを「金融資本」と訳してしまって、もうどうしようもない。
　「資本市場は基本的には無法地帯である。詐欺まがいの取引が市場に悪影響を与えると、そのあとから司直が規制に乗り出す。このようないたちごっこが繰り返されてきた。投機・信用資本主義こそが敵であり、これと闘うには投機市場にお金を吸い上げられないようにすればいい。世界恐慌における経済政策の基本はここに置かれなければならない。」
　投機が何で儲かるかといったら、投機市場がずーと膨らんでいってたらゼロ・サムゲームではあるんだけれども誰も損をしないという可能性がありますよね。損するそういう確率が低いものです。それをやりたいのですね。投機市場にどんどんお金を吸い上げたいのですね。だから日本でも「貯蓄から投資へ」ということを言い、預金を取り崩して、投資信託を買いなさいということを言ってる。
　預金というのは元本ともに保証されているんだけれども、投資信託は自己責任で、こうなりましたから貴方の分はダメになりました、ということでもやっていける。こういうことは、変質した資本主義が成熟していて、この間の恐慌で死に絶えた振りをしていますけれども、また復活すると思うのです。絶対復活するでしょう。というのも、金融市場があれば必ず投機が発生し、余剰な貸し付け可能な貨幣資本がだぶついていますから、必ず復活します。この機会に徹底して、投機・信用資本主義の構造を明らかにした上で、それが再生しないような政策を提案しなければいけないと思っています。トーピン税なども有効なやり方とは思っていますけども。

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